本文目录
- 巴菲特今天在股东大会上警告，勿做空美国，说明了什么？
- 有生之年不容错过！2019年巴菲特股东大会开始，有什么前瞻值得投资者关注？
- 如何评价今年的巴菲特股东大会？有哪些吸引你的地方？
- 刚结束的2020巴菲特股东大会，巴菲特都说了些啥？你印象最深刻的有什么？
- 2021年巴菲特股东大会该如何解读？亮点有哪些？
巴菲特今天在股东大会上警告，勿做空美国，说明了什么？
我看了一下有关视频，感觉一是巴菲特既没有说出什么特别的理由，也没有说出什么好的办法，完全是凭经验说了几句不痛不痒的话；二是他的假设（有人在做空美国）其实正是他自己心里有点发虚的写照，谁在做空美国啊？没有人，中国的发展不需要做空谁，也不想做空谁，但是，美国的衰落是不争的事实；三，我感觉如果继续都由巴菲特这种老人继续主持美国的政府和经济，那才是美国衰落的真正根源。没有谁可以打败美国，只有美国人自己才能打败美国，看看美国政府和美国人现在对疫情的防控和态度，就知道他们现在有多无知和无畏。所以不要太在意巴菲特的讲话，毕竟他已经老了，唠唠叨叨说不出什么真知灼见了。
有生之年不容错过！2019年巴菲特股东大会开始，有什么前瞻值得投资者关注？
巴菲特投资没有新意
巴菲特现在是投资界的明星，他的每年一度的股东会都是明星秀一样的活动。巴菲特的价值投资基本思想已经被世人了解，到现在，他的股东会已经多年没有新意爆料了。
现在巴菲特自身的主要工作是两个：
1，反思近期对新经济的投资是否有误。不过，这个他不会说什么真东西的，因为他自己的总结还没有真正完成。
2，找伯克希尔哈撒韦的接班人。显然，这个他也不会说的，除非他已经选定人选之后。
精力留给当下经济复苏笔者认为，过渡关注巴菲特已经没有意义，不如关注当下经济复苏的节奏。
从经济周期的观点看，我们的最长的康波周期（50~60年），刚好来到了两个周期的分界点，是经济比较差的阶段。但是用相对较短的朱格拉周期（10年左右），现在正好是这个周期的上升段。所以，我们是在大趋势低迷下的小热点时期，这个时候的投资思路也许有自己的特点。
巴菲特的成功，正好是一波康波周期的繁荣阶段，所以，他的成功也有时代的运气。巴菲特主要财富是二战以后取得的，而这时正好是美国快速发展的时期。这波经济发展，主要是以计算机为代表的技术革命，现在这种技术力量的对经济推力快要进入尾声了。
现在中国是新的世界经济增长点，如果抓住新的周期，也许我们就是股神。
如何评价今年的巴菲特股东大会？有哪些吸引你的地方？
以下是自己写的原创总结，你可以参考
巴菲特的发言内容总结如下：
1.芒格身体挺好的，很健康，现在天天通过ZOOM在和不同人开会，他明年就会回来一起，希望明年没有问题了。
解读：这次首次芒格缺席。此前外界担心其健康状况。
2.美国作为一个最有效、最有生产力的世界强国，这么大的制造能力，我们现在的经济被完全转向了，看上去而且是无可避免地制造出很多人的焦虑，改变了人们的心理，有的人就开始觉得很难控制。但是二次大战的时候，我当时就认定，在古巴导弹危机，包括“911”，包括2008年的金融危机等等，没有什么东西可以停止美国的前进。
解读：依然践行永不做空美国理论。
3.截止3月31日，伯克希尔（273975.000，-2.74%）哈撒韦持有1250亿现金及美国国库券，现金十分的重要，伯克希尔哈撒韦总是持有很多现金；前美联储主席沃克尔是一个巨人，非常棒，而现在的主席鲍威尔可能也会被载入史册，因为他在3月中旬就采取了行动，反应迅速。
解读：本次3月美联储史无前例的的迅速反应让外界十分担忧背后的原因，而在巴菲特看来这是一个提前反应，并不是像2008年一样事情糟糕后才来救市。
4.“伯克希尔投资了四个航空公司的股票，大约7080亿美元，疫情可能会给人们的生活方式带来巨大变化，我7个星期没有带领带，7个星期没有理发，现在我们想拿出来，我们卖的时候经常是我们全部的股票，要卖就全部把他们卖掉。（航空公司股票都是大额交易形式，所以我们整个卖掉了）”
解读：巴菲特认为航空公司虽然品质很好，经理和CEO很优秀，但是疫情的影响让他现在修正自己的错误，目前清仓了。
5.“现在买股票在相当长的情况之下，不管是在财务上，还是在心理上都要有对付这个疫情的长期准备，所以，你在买的时候不会是最低价，也不会是别人替你想好什么时候买，你自己要准备好，可能这个股票又跌了50%时你是不是可以准备好可以买了，也许在一年、两年之前，我们当时的年度报告里，在最近报告之前，在伯克希尔历史上，那个时候我们曾经有过三次我们自己的股票下降了50%以上的价值。”
解读：股票投资是一个长跑，短期的变数现在没有消失，要在心里和财务做好准备，下跌后要留有足够的筹码购买。
6.伯克希尔公司拥有许多可以提交现金的业务，我们在这段时间资助了不同的行业，公司有长期的资金准备，所以我们有非常多的资金，我们要做一些什么也都可以达到我们要做的目标，伯克希尔不会走到必须借钱过日子的一步。
解读：谨慎加杠杆，留足充裕的现金流，资金大的投资人更需要如此，永远能有筹码做长线投资的布局。
7.“伯克希尔下面有97个不同的商业组织，我们以前一直从事这些方面的经营，过去2、3个月发生的事情将来可能会加剧这些行业进一步衰退，也许这些行业里面的顾客会有其他的消费习惯，不再使用他们的产品了，零售业现在发生很多变化的情况，这些行业以前就有过问题，现在他们的问题更大。比如说报纸行业，我们现在增加了更多报业的投资，而且帮助他们偿还债务。但是现在报业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已经在下降。在疫情之后，加剧了这个情况，这个情况更为严重。”
解读：4月17号查理芒格曾经提到，伯克希尔拥有的一些小公司在疫情过后不会重新开，伯克希尔开始关注人们的长期消费模式的转变，社会模式的转变，疫情会改变这个世界，并且可能两年后人们依然会继续现在的远程模式。
8.人们还是会开车出行，只是里程数会变低，伯克希尔旗下的车险公司也会面临需求问题，人寿保险的业务投诉和打官司的状况也是已经出现的问题，会增加成本开支，但是变故当下也会增加一些保险的销售，但是巴菲特会谨慎增加保障范围，不会针对诸如企业业务中断等问题，或者单一过大的保障体开展业务。
解读：消费结构的改变会影响到延伸的所有行业，而新衍生出的需求会需要更多的风险分散为前提才会进行投资，不会盲目的扩张其旗下保险公司业务。
9.阿贝尔：果没有沃伦跟查理，我没有看到伯克希尔会有文化上的转变，最大的一个部分就是我们有商业上的睿智，能够在经济上做更加理想的部署，而且可以立即做出反应。不管是查理和沃伦在不在的时候我们都做同样的工作，我们现在有非常有才智的团队，而且伯克希尔的这些管理团队所有的经理人都有这样一些能力，当然经理人会随时再寻找更多的机会，事实对我们来讲也是最庞大的一个因素，我们现在绝对是站在必须要维持伯克希尔原有的一些强劲的能力上面能够继续保持（现状）。
解读：巴菲特和查理芒格毕竟年纪已经非常大了，公司也担心外界会因两大核心的离场或离世带来外界的担忧。但认为公司现在是按照既有的文化和模式在运转，有足够的人才应对变化和影响。
10.“据我所知我们并没有任何的公司已经开始在使用政府的补助的基金，我不能讲具体哪个公司，但是我可以保证，我觉得他们有很好的将来，但是我不想现在讲一下我们目录上的每一个公司怎么样，因为有些我也不知道答案。我们在以前就已经决定了，比方说我们的报纸可能会有一个更好的生存的机会，如果疫情还再继续的话。如果能够让他们独立经营更好。”
解读：目前伯克希尔哈撒韦旗下公司没有接受政府的资助贷款，暂时未面临财务困境。
11.“我还没有改变我的遗嘱，我的遗孀会拥有95%的指数基金。美国的投资是不是已经过了？我严重不同意。因为标普500基金上面做投资，我也觉得没有理由、没有原因说不能够在这上面做投资或者是停止在这上面做投资。一方面，它们收的费用可能比较高。然后它们可能会挑选某些不同的基金。在某种程度上，我们幸运的话或者是我们的规模大的话，也许我们能做到一些事情。Jim、Sam这些人可能能做出很好的投资回报率，但是要收你们很多费用来参加他们的基金。就像历史的数据证明，他们可能在这上面收费非常高。所以，各个行业在跟他们进行交易的时候，要付给这些销售代表很高的佣金，也就是卖这些基金赚的钱比经营管理赚的钱要多。”
解读：指数基金是一个很好的选择，但是优秀的管理人所管理的主动管理型基金依然是更好的选择，只要你愿意付费。
12.伯克希尔哈撒韦的运营能力并没有改变，过去的收益开始低于更早之前的回报，主要是因为资金量越来越大，但是巴菲特及其家人依然allin伯克希尔的股份。“我现在能够跟你说的是比起3700多亿，比较起来肯定管500万是更容易的。大的联邦机构可能会比我们基金的规模更大。”
解读：伯克希尔已经变成一个航母，一旦开始调整，其规模过于庞大将会显著影响其资金的灵活性，这也是为什么早期的巴菲特帮投资人取得的收益显著高于近20年的收益。换句话说，现在的伯克希尔的总体回报能达到如此的水平已经是十分不容易的事。
13.税收可能会是影响伯克希尔未来决策的重大因素，包括对于公司是否会分拆的传言，某种情况下分拆可能是有利的，但是税收负担却是投资人在承担，伯克希尔旗下的保险公司也会收到利率下行的影响，但是公司目前致力于播种，并且重点关注不需要大额资本注入也能够赚钱的好公司。
解读：好的投资与合适的税收政策是未来的选择方向。
14.“目前为止我没有在银行业看到很大的问题。我想到可能会有一些可能，你可能想到这样一个假设，这种情况下银行受到很大压力，他们不是说完全不可能。所以，我们现在有这些相应的机制，但是总体来讲银行体制目前不是很大的问题。目前为止，他们目前资本充足，而且他们在第一季度储备很多，也许在今后会建立更多的储备，但是目前为止不是我主要担心的，我们拥有很多银行的股票，很多人也拥有银行的股票，不用担心。”
解读：银行股灾在3月熔断时经历了高达50%的暴跌，远高于指数35%的回调，但目前银行业状况良好，这是此次股东大会少见的高确定性的回答，银行股或是适合投资的一个好方向，当然，指的是美国银行（23.080，-4.03%）股。
15.“PPP的这个项目计划我是非常支持的，你可以快速地反应。我甚至要褒奖一下政府，这个是快速反应，而且真正捕捉到现在最紧急时刻的补救，比2007、2008、2009年的动作还要更好，你不会在那里不做任何事。”
解读：PPP是美国小企业局（SBA，SmallBusinessAdministration）针对新冠疫情推出的一项纾困贷款，其目的是帮助企业留住员工，不至于他们被裁员。获得贷款的企业，如果能在8周内保证所有员工不裁员，且将该笔贷款用于薪资、房租、按揭利息、水电费等，则可以免除还款义务。PPP的英文全拼是：PaycheckProtectionProgram，中文可翻译为：工资保障计划。
16.“格雷厄姆是我认识的最聪明的人之一，但你要讲这个人是不是有智慧或者是聪明，他并不是真正是有超高的智慧。格雷厄姆教授喜欢做的一件事是他每天都喜欢做一件非常有创造力的、非常慷慨的但有些人看起来是非常愚蠢的事情，他说他做“愚蠢”的事情是做得非常好的。非常有趣的是，今天智商并不是能解读成今天事实发生的一些结果，或者是他是否因为IQ很高就能成功。我认识很多人，他们是非常具有高智慧的。如果智商考试的时候可能是最高的3%。但如果他进行判断的话，可能又不足为道了。如果你讲到有三个人，我情愿选一个他比较努力，而不是智商特别高，而在做决策的时候常常出乱子的人。”
解读：巴菲特最著名的老师，华尔街教父本杰明·格雷厄姆，价值投资理论奠基人，但也因价值投资在1929-1933年大萧条中濒临破产，著有《证券分析》、《聪明的投资者》等投资界必读书目。
刚结束的2020巴菲特股东大会，巴菲特都说了些啥？你印象最深刻的有什么？
很有兴趣谈谈这个问题。
我对巴菲特今年股东大会上谈到的要分散投资的观点尤其欣赏。
一，人类认识问题的局限性
1，投资股票就是投资公司的未来，而未来总是不确定的，只是某种事物出现的概率大小而已。
2，例如，我们以价值投资的理念选择投资了一家银行股。
对于银行股来说，资产质量是我最看重的指标。但资产质量是无法终极判定的。
某家银行在作了尽职调查后贷给某公司一笔三年期贷款。即使有贷前调查，因为影响因素太多，三年后贷款不一定能收回。
3，如果单一持有一个股票，当公司出现致命利空时，投资人将面临灭顶之灾。故需要选择3到5个自己熟悉的行业，从中再选择3到5家熟悉的公司投资来分散投资风险。
二，过去单一持股的惨痛教训
2015年8月份的时候，本人曾几乎单一满仓金融B。
8月17号起央行实行汇率改革，包括银行在内大盘蓝筹股连续暴跌，我损失惨重。
其实投资人因单一满融一个问题股而爆仓的事例比比皆是。
三，看好的行业
1，银行业
目前严重低估，大多数银行有较高成长性和百分之三十左右的分红率。
2，保险业
目前，比较低估，行业发展空间较大。
3，必选消费品
大多数公司成长性良好，但目前估值普遍较高，投资时需精挑细选。
4，传统的交通基建公司
为了支持恢复经济，国家正大力发展交通事业，好多城市的地铁正在加速施工，城际铁路也在快速发展。
5，新型基建
国家正在大力支持以5G，云端服务为主要内容的新基建加速发展。
四，看好的公司
1，杭州银行
a，严重低估，PE5.74倍，PB0.77倍。
b，一季度净利润同比增长19.26%，为所有上市银行增长率第一名。
c，资产质量优异，贷款不良率1.29%，拨备覆盖率354.72%。
d，净利润分红率30%。
2，南京银行
a，严重低估，PE5.12倍，PB0.8倍。
b，一季度净利润同比增长13%，在所有上市银行增长率居前。
c，资产质量优异，贷款不良率0.89%，拨备覆盖率422.6%。
d，净利润分红率30%。
不足之处
三胞公司贷款实际金额及损失情况，债市风波处理结果及可能对公司造成的名誉损失。
3，中信银行H股
a，严重低估，PE3.3倍，PB0.3倍。
b，溢价率(A/H)53%。
不足之处，近年罚款次数较多，不良率较高，风险控制需要进一步加强。
以上个股数据与分析仅供参考。
2021年巴菲特股东大会该如何解读？亮点有哪些？
一年一次的巴菲特股东大会又来了。
巴菲特今年91岁了，芒格今年97岁，两个被称为最强“90后”的CP，以这么高的年龄，仍然可以在股东大会上面对众多投资者的提问，侃侃而谈好几个小时，不得说这个身体健康状态和精力，确实是让人羡慕。
作为投资界每年都要关注的一场盛事，今年巴菲特和芒格又在这场大会上释放出什么值得人们关注的信息呢？
我会把这场长达近4个小时的大会，提炼出一些我认为比较有用的信息，然后做一些个人解读。
（1）不后悔卖出航空股
在大会上，有投资者提出一个十分刁钻的问题。
大家都知道，巴菲特有一句名言“当别人恐惧时我贪婪，当别人贪婪时我恐惧”。而去年疫情中，在4月份，巴菲特几乎是清仓了航空股，所以有人就问，这是否是“别人恐惧时你们也恐惧了”。
这个问题确实挺刁钻的，因为大家也知道在巴菲特清仓航空股后，过去半年多，航空股普遍也有50%的涨幅，也因此很多人以此来批评巴菲特，称他“廉颇老矣”。
那么对此巴菲特是怎么回应的呢？
巴菲特表示“航空业不是我们投资组合里重要成分，当初投资航空业是为了帮助航空公司，但在整个经济停滞的情况下，救不了。航空公司最开始受到政府很多帮助，我们知道短期内航空业回不来的”。
整体来说，巴菲特对航空业的判断仍然是比较悲观的，这种悲观我认为是建立在对国际疫情的不乐观上。
最近印度疫情大爆发，我也写过比较多的文章来分析印度疫情，包括昨天的文章也详细跟大家分析，世界未来是否会出现孤岛化的可能性。
可以预见的是，即使世界未来不会出现孤岛化这种最糟糕局面，但疫情的持续时间，也大概率可能因为新冠病毒的持续变异，而超出大家的预期。
在当前印度已经出现明显比较严重的病毒变异情况下，我个人预计本次疫情的持续时间至少还将持续2-3年才有可能真正结束。；
这种情况下，全球的航空业是不可能好到哪里去。即使疫情控制住了，全球人们这种消费习惯也会被巨大改变，国际航空想要恢复到疫情前状态，需要一个漫长的过程。
这可能也是巴菲特对于卖出航空业不后悔的原因。
至于卖飞航空业50%，对于巴菲特这种经历近百年的投资生涯的人来说，那根本就是浮云，不值得一提。
对巴菲特来说，是否卖出的逻辑是在于整个行业环境是否发生颠覆性改变，公司基本面是否发生重大变化，至于卖不卖飞并不在巴菲特的考虑范围之内。
如果巴菲特的判断正确，全球航空业仍然还将面临一个较长时间的回调周期。
（2）大周期眼光看投资
巴菲特说全球20个市值最大上市企业，前六个公司中有5家是美国公司，另外一个是沙特阿美。而30年前的全球20大市值排名中众多的是日本公司。
巴菲特说：“如果你喜欢挑选个股来投资的话，很难确保你能挑选到很多年后还顽强存活的公司。例如，1903年我爸爸出生时，是汽车改变了美国，曾经至少有2000家跟汽车相关的公司，而到2009年时就只有三大巨头了。这是汽车业在金融领域里发生的变化，变化是巨大的。”
我感觉巴菲特这段话有点在暗示当前最热火的新能源汽车浪潮。
现在也几乎是个互联网企业都想进入新能源汽车分一杯羹，但别说100年后了，10年后这些企业里又有多少能在新能源汽车产业里活下来呢？
其实2015年开始，我们国内就有一大批这种冲着新能源补贴去造车的企业，现在大部分也都倒闭了，存活下来了形成了新的造车新势力，然后又一批新的有实力的互联网企业准备进入新能源汽车领域，并且在全球范围内这样的浪潮也是愈演愈烈，这使得未来新能源汽车的竞争肯定是非常激烈的。
当前新能源汽车的整体估值都是随着特斯拉成为世界第一大市值车企而水涨船高，但这么多新能源汽车企业里，十几年后能活下来的也是十不存一。
大浪淘沙，一旦散户们重仓押注的企业，没能成为幸存下来的企业，而成为被淘汰的企业，那么很可能会出现血本无归的风险。
所以巴菲特也是建议散户，千万不要重仓押注某单支企业，因为这会急剧放大投资的风险，你并不知道你所押注的企业，能否活到最后。
当然，对国内大部分投资者来说，这句话也是浮云，因为大部分人投资股票都没打算长线投资，大都只是短线投机。
巴菲特对此另外还给一个建议，就是投资指数基金。
（3）指数基金
巴菲特说：“30年后市值最大企业名单可能面目全非，如果你喜欢挑选个股来投资，很难确保能挑到很多年后还存活的公司，所以最好的方式是投资指数基金。”
然后就有投资者提问，近年来巴菲特管理的伯克希尔整体表现不如标普500。
对此巴菲特回应称：“我一直以来都有推荐标普500，我可没推荐伯克希尔。我不觉得普通人能选股，我有时还建议你不要买我们的股票。当然90%的情况下，你买国债或者标普比较安心，我也建议。伯克希尔是很好的可以持有的个股，如果您对股市不了解，那就买标普。”
这里我也说一些我对指数基金的看法。
投资指数基金确实是对所有散户来说，最稳妥的一种选择。
这里的指数基金不是指买上证指数，而是指沪深300这样的宽幅指数基金。
巴菲特是建议散户投资标普500，对应A股来说，其实就是沪深300。
沪深300基本囊括了A股最优秀、成长性最高的企业。并且指数基金会不断地去弱留强，所以会让指数在国家经济整体持续发展的前提下，必然会持续走强。
在上证指数连续10年都在3000点上下晃荡的情况下，今年初沪深300实际上已经超过2015年和2007年，创下了历史新高，就是这个道理。
不过当前沪深300虽然经历春节后的一波暴跌，但整体处于历史高位，特别是抱团股整体还是有比较大的泡沫水分情况下，即使是投资指数基金也得讲究一个择时。
这里的择时意思是，等指数出现一波大跌后，再找一个合适的时机进场。
如果不想择时的话，最简单的操作就是长期定投沪深300这样的宽幅指数基金，每个月拿出工资的1/10去持续定投宽幅指数基金，从大周期来说，至少可以保证平均每年6%左右的年收益率，别看不多，但复利下来也很可观。
至于整天奢望靠股市来发财，来实现财务自由，是不太现实的。
（4）通胀
对于通胀的回应，巴菲特称“通胀已显著上涨，工资却没跟上；例如房产建筑业的钢铁和木材等原材料一直在涨价，供应链完全被扭曲，现在通胀比人们预期要高得多，未来会接着涨。”
这里巴菲特是明显打脸了美联储鲍威尔。
鲍威尔在上周四的美联储议息会议的记者发布会上，称通胀上升是临时因素所致，这不同于3月会议中关于“通胀继续低于2%”的内容，美联储此次声明表示“通胀在上升状态”，实际上就是变相承认当前美国的通胀率已经高于2%。
而鲍威尔此前曾表示，“通货膨胀率持续达到2%”是满足加息的条件之一。
所以为了给自己圆过去，他认为“经济复苏期间的物价上涨将是暂时的。”
不过美联储这种行为，就只是把头埋进沙子里当鸵鸟的掩耳盗铃行为，是自欺欺人的。
后面当美国的通胀率持续高于2%的时候，估计被打脸的美联储就得开始认真讨论是否缩减购债规模了。
事实上，不单单巴菲特打脸美联储，就在昨天美联储柯普朗呼吁尽早开始讨论缩减购债，认为通胀大涨并非暂时性。
就连美联储自己内部都开始这样公开互相打脸，所以我估计美联储最快可能在6月份就会开始讨论缩减购债规模，也就是放缓印钞速度的讨论。
不过当前疫情的肆虐仍然是巨大的一个变数，假如未来两个月世界疫情再次失控，美联储是否还有能力跟去年3月份那样进行疯狂的大印钞，这是一个很大的疑问。
（5）对SPAC的抨击
巴菲特表示，SPAC按规定两年内必须花钱出去，如果利用别人的钱来赌博，自然表现好于伯克希尔。芒格称，我不喜欢职业投资者骗人投资割韭菜，SPAC是一种“容易钱”（easymoney），如果过度的话就会有很大问题，用来赌博的话是种羞耻行为。
这里可能对金融不了解的朋友，对巴菲特为何抨击SPAC不太理解，我稍微说明一下。
SPAC，全称为Special-purposeacquisitioncompanies，即特殊目的收购公司，也被称为空壳公司。
简单说就是SPAC通过IPO上市融资，然后把融资筹集到的资金全部拿去收购其他企业，这是一种上市就是为了收购其他企业而存在的空壳公司，其自身本身是没有任何营收。
简单说企业通过SPAC并购上市，就类似于A股的借壳上市。
从去年开始，这类SPAC企业在美股就特别热销，大量SPAC企业上市，然后掀起一波又一波的并购潮。
这主要是因为通过SPAC借壳上市的企业，无需经过传统IPO程序，包括长达数月的路演、复杂的证券备案等等，这样做可以避免审查。
SPAC的做法从上世纪80年代就存在，但近期却如此热销，原因还是在于美联储的大放水，导致美股整体估值水涨船高，正处于历史最高估值水平，这使得这时候通过SPAC上市，企业可以获得更多的融资金额。
比如同一家企业，如果2018年上市，可能只能融资1亿美元，但要是现在通过SPAC上市，可以融资3亿美元，对企业来说，让出同样的股份，可以获得数倍原来的融资金额，这使得大量的新兴企业对这些SPAC上市的方式是趋之若鹜。
但问题在于，美联储大放水所带来的这种超宽松的环境，早晚也是有退出的一天。
当潮水褪去的时候，当前充满投机赌博性质的SPAC泡沫就会被戳破，到时候跟风押注这些SPAC企业的投资者，就很可能面临巨大的亏损。
这也是巴菲特和芒格要称SPAC是一种“容易钱”充满严重的投机赌博。
不过从某种角度来说，巴菲特和芒格要批评SPAC，也是基于自身利益原因。
因为巴菲特已经很久没有进行收购大象的行为，原因巴菲特也坦言过很多次，那就是当前市场太贵了。
（6）为何不进行大象级收购
有投资者昨天问道，为什么去年3月份股市暴跌的时候，不进行“大象级”收购。
关于巴菲特的大象级收购是一直被人们津津乐道，被称为猎象行动。
巴菲特在2008年次贷危机爆发中，就趁机用白菜价进行了不少大象级收购，从中获得超额数倍的丰厚回报。
但去年3月份全球股市暴跌，巴菲特却没有出手进行这样的大象级收购，所以有投资者问为什么。
巴菲特对此的解释是，去年3月份美联储的无限印钞，导致大量企业更依赖于政府的救市资金，而非寻求他们的帮助。
这里巴菲特和芒格也透露他们进行猎象行动的一个原则，就是等有需要帮助的人打电话上门，而不是自己主动去收购。
芒格坦言，去年3月份并没有多少电话打电话上门求救，所以最终他们并没有进行这种大象级收购。
巴菲特也说“高估值下收购不划算，现在也抢不过SPAC”。
所以某种程度来说，SPAC抢走了不少巴菲特的生意，并且SPAC也整体推高了美股的估值水平，导致一切都很贵，贵到让巴菲特也下不了手，这使得巴菲特当前的现金储备水平，仍然处于历史最高水平。
（7）现金
一季度末，巴菲特公司持有现金环比增长5.2%至1454亿美元，接近历史最高。
虽然巴菲特持有的现金接近万亿人民币的超高水平，不过客观来说，巴菲特持有的现金比例，占其公司业务价值的15%。
简单说就是，巴菲特的持仓比例是85%，现金比例是15%。
如果按照我们普通投资者的角度来说，85%的仓位比例，已经算是超重仓了。
只不过巴菲特的资金规模太庞大了，所以哪怕只是持有15%的现金比例，也基本是富可敌国。
所以千万别觉得巴菲特持有这么多现金，股市一涨就踏空了，人家只是在闷声发大财而已。
不过客观来说，巴菲特这么大的体量，持有这多现金，也已经客观反应他的一个态度。
对当前股市是否有泡沫的态度。
（8）股市的泡沫与比特币
巴菲特今年的发言整体要“谨言慎行”许多，这个反映在他对股市泡沫和比特币的问题上。
有投资者问及“股市是否泡沫化，应该离场观望还是投资更多？”
巴菲特的回答是“有时候我们买了一些股票并不安心，要保留相应现金来保护股东。”
巴菲特虽然没有正面回答股市是否存在泡沫的问题，但也用自己实际行动表明了自己的态度。
除此之外，也有投资者比较尖锐的问道“大涨之后，还认为加密货币是一文不值的吗？”。
巴菲特说：“我能预料到这个问题，但我选择不回答，我和芒格都没没持有比特币，不想回答这个问题让大家不开心。”
这里巴菲特的回应算是比较含蓄，因为去年巴菲特曾经批评比特币是一文不值，所以最近比特币大涨，很多人认为是打脸了巴菲特。
既然如此，巴菲特估计干脆就选择不正面回应，“不想让大家不开心”。
这里潜台词也是说明，巴菲特仍然认为比特币是一文不值。
对此，芒格就不像巴菲特那么含蓄，仍然直言：“我痛恨比特币的成功，不喜欢一个凭空创造的金融产品就赚几十亿美元，也不喜欢虚拟货币绑架现有的货币系统。”
不过这句话，估计会让很多炒作比特币的人，视为某种“丧家之犬发言”，因为当前比特币价格暴涨也是一个不争的事实，在潮水褪去之前，神话比特币的人是大有人在，而看空比特币的人，在比特币出现崩盘式暴跌之前，必然也是要承受相应的白眼和嘲讽。
这也都是人性。
总的来说，我认为世界上任何人都不是神，包括巴菲特也是，虽然他别称为“股神”，但神话某个人都是不可取的，对任何人的观点都不应该盲信盲从。
不过巴菲特毕竟也是纵横股市有超过半世纪的经历，他这么丰富的经历，所带来的阅历和见识，都远非普通人所能比拟的，而且巴菲特整体的投资理念是比较理性的，作为普通人与其去嘲讽巴菲特“廉颇老矣”，还不如看能不能从90多岁的巴菲特身上，多“压榨”出一些对自己有用的观点出来。
像巴菲特和芒格都90多岁了，可以说是巴菲特的股东大会是开一年少一年，能看一年是一年，且行且珍惜。
本文作者：星话大白。
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