本文目录
- 重磅！巴菲特2021致股东信来了！重仓比亚迪暴赚25倍，却因“一个错误”巨亏上百亿美金！重仓股有哪些？
- 如何评价巴菲特2020致股东的信？
- 完全读懂《证券分析》、《聪明的投资者》、《滚雪球》、《巴菲特致股东的信》等需要哪些方面的知识学习？
- 股神巴菲特2019年致股东公开信，里面有哪些重要信息让你特别关注的？
- 沃伦巴菲特写的书？
重磅！巴菲特2021致股东信来了！重仓比亚迪暴赚25倍，却因“一个错误”巨亏上百亿美金！重仓股有哪些？
财报显示，截至2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦公布的去年四季度末前十大持仓分别为：
苹果（121.260，+0.22%）（市值1204亿美元）；
美国银行（市值313亿美元）；
可口可乐（市值219亿美元）；
美国运通（市值183亿美元）；
Verizon通信（市值86亿美元）；
穆迪（市值71.6亿美元）；
美国合众银行（市值69亿美元）；
比亚迪（市值58.97亿美元）；
雪佛龙（市值40.96亿美元）；
Charter通信（市值34.5亿美元）。巴菲特买的比亚迪，占10大重仓股的第八位，赚了25倍！格雷厄姆用买便宜货赚钱、彼得林奇用成长股赚钱、巴菲特用长期持有赚钱、索罗斯用行情爆发点赚钱、利弗莫尔用突破赚钱、维克多·斯波朗迪用道氏理论赚钱、理查德·丹尼斯用周规则赚钱、亚历山大·埃尔德用三重滤网赚钱、西蒙斯用数学公式赚钱……
就我个人而言，我从来没有想过照搬任何人的思路，而是要在借鉴的基础上，探索出自己的道路。最终，我也走出了自己的做趋势延续、做系统交易的道路。
所以我建议大家，在深刻领悟了“系统”二字之后，还是要抖擞精神，出发，去探索适合自己的道路。
如何评价巴菲特2020致股东的信？
90岁的“股神”发布了第55封被誉为“价值投资的圣经”致股东信。我们中小投资者能从中学到多少投资理念和市场观察？在这里我们将股东信梳理为以下7点：
1.???第四季度业绩扭亏
伯克希尔·哈撒韦第四季度的运营利润44.20亿美元，较上年同期的57.20亿美元下滑了29%。在股价方面自1965年以来伯克希尔的复合年增长率高达为20.3%，但2019年伯克希尔每股账面价值的增幅是11.0%，而标普500指数的增幅高达31.5%，跑输20.5个百分点。
2.股神重仓股
伯克希尔·哈撒韦合计持有市值为2480.27亿美元的股票，购入成本为1103.4亿美元，账面盈利1376.87亿美元。在股神信公布了十大持仓股，分别为：苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、富国银行、美国合众银行、摩根大通、穆迪、达美航空、纽约梅隆银行。
这里值得注意的是股神只投两个行业，一个是金融，另一个就是消费。金融提供源源不断的低息融资，而消费则更是有大把的自由现金流。
3.收购就像结婚
股神将收购比作结婚：“收购公司就像结婚。当然，婚姻都是从美好的婚礼开始的，可是后来，现实就和婚前的期待大相径庭。有的婚姻比婚前双方希望的更美满，也有的很快就让双方的幻想破灭。”
股神说“我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，它们的净资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。”
这里要注意在美股整体估值偏高的情况下是否还能找到“合理的价格”，所以现在看来找到门当户对的结婚对象看来越来越难了。
股神也表示表示，非常遗憾的是，符合这全部要求的大规模收购机会其实颇为稀有。伯克希尔·哈撒韦公司第四季度现金储备为1280亿美元。大量的现金也是是现阶段股神并不怎么看好市场。
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“在更多的时候，我们还是只能去把握住股市波动当中涌现出的机会，去收购那些符合标准的上市公司的大量股份，但是往往并不能达到控股的程度。”
4.对“后股神时代”依然乐观
在股东信中，巴菲特反复强调，自己和芒格都不会抛售伯克希尔的股票。
5.低利率时代股票投资仍具价值
?股神说：“我们可以说的是，在未来几十年中，如果目前的利率接近当前水平，并且公司税率也保持在当前企业所享受的低水平附近，几乎可以肯定的是，随着时间的流逝，股票将持续上涨，其表现远胜于固定利率的长期债务工具。”不过，在给出这一乐观预测的同时，巴菲特也发出一项警告：未来股价可能会发生任何变化。有时，股市会暴跌，幅度可能是50%，也可能会更大。
目前美国的10年期国债收益率处于极低的水平，为1.47%。所以在低利率环境下，那么毫无疑问股票更具投资价值。现在标普500的是市盈率已经接近30倍，虽然已经达到了估值红线，但是盈利收益率也就是市盈率的倒数，差不多还有3%以上，跟1.4%的国债比较，还是高了一倍，显然还是投资股票更划算。
6.单季回购22亿美元，创历史新高
2019年第四季度，伯克希尔·哈撒韦斥资22亿美元用于回购，创出该公司单季股票回购新高。2019年全年的总回购额达50亿美元。
股神在股东信中表示，伯克希尔只有在2种情况下才会回购股票。一是巴菲特和芒格都认为它的售价低于其价值；二是公司在完成回购后，仍会拥有充足的现金。这是不是说明如果有更赚钱的投资项目，他肯定是要走出去投资别的公司的，而现在留足现金储备，回购自家股票？是不是也印证了第3项中所说目前合理价格的优质资产已经不好找了。?
7.伯克希尔的新掌门人是谁？
也许在2020年5月2日的股东大会上我们会看到4个人同时上台。除了2位年过90的老股神还有2个可能的未来接班人，格雷格?阿贝尔（GregAbel）和阿吉特?吉恩（AjitJain）。
所以作为普通的投资者我们可以看到，当前疫情的到来增大了经济的下行斜率，中国的降息周期会继续。基于我们对资本回报率的测算，往前看，我国7天期逆回购政策利率有望降至2.25%以下，1年期MLF有望降至2.85%以下，而且从2月28日起，9只中国国债将纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数系列（GBI-EM），这将在10个月内分步完成，届时中国国债将达到该指数10%的权重上限。跟踪GBI-EM的资产规模总计约2260亿美元，GBI-EM指数对应的仅仅是5、7、10年三个期限（发行期限而非剩余期限），共计9只国债。近期海外经济基本面、疫情发生超预期变化，央行货币政策出现超预期调整的可能性明显上升。叠加纳入GBI-EM指数带来的增量外资集中增配长端国债，近期国债长端利率可能会继续向下突破，不排除10年期国债利率下探至2016年低点2.64%附近的可能性。所以按此规律，我们关注的一个重要点就是利率。当前不论中美，都处于降低利率的趋势当中。但美股经过多年的牛市，股神都找不出太多的投资产品，而A股是否更具有投资价值呢？
完全读懂《证券分析》、《聪明的投资者》、《滚雪球》、《巴菲特致股东的信》等需要哪些方面的知识学习？
想看懂这些书，最基本的你需要看其他的几本书，包括会计学，财务管理学，统计学，行为金融学等，不过就算这些你都懂了，而且把你自己列出来的书单都看懂了，想来投资，一样还是会输，而且大概率是输。
道理太简单了，现在的公募基金经理，都是名校毕业，而且你这些书都是烂熟于心，可是从管理业绩来看，大部分基金经理的投资业绩是负数。巴菲特当年也说过，从来不觉得投资模型和投资业绩有什么关系。
投资想盈利，实际上还是主要看个人的商业能力，当然，运气更重要
股神巴菲特2019年致股东公开信，里面有哪些重要信息让你特别关注的？
看了巴菲特致股东的信，总共13页，看完之后，注意到两处数据，相信也是大家感兴趣的数据。
第一组数据是保险公司的浮存金，巴菲特称之为“float”，他提供了数据。看下图一。从1970年的3900万美元增加到2018年的1227.32亿美元。过去芒格透露过，这些浮存金的成本每年只有3%，这是超低的成本，规模巨大。(图一)
第二组数据是伯克希尔的持股明细。下图。总共披露了十五家公司的持股明细。这十五家公司市值1503.34亿美元，其中持有苹果公司的市值最大，402.71亿美元，持股成本是360.44美元，持股数量2.55亿股，获利42.27亿美元。持有的美国运通，12.87亿美元成本涨到144.52亿美元市值，赚了131亿美元，翻了11.22倍，还未计算多年的分红。可口可乐赚了176.41亿美元，未计算多年的分红，12.99亿美元的成本涨到了189.4亿美元。
(图二）
上图中的15家公司，按照从上到下的顺序分别是美国运通，苹果，美国银行，纽梅隆银行，特许通讯，可口可乐，达美航空，高盛，摩根大通，穆迪，西南航空，联合大陆航空，美国合众银行，美国石棉，富国银行。从持股可以看出来，金融，航空，饮料，操作系统公司(苹果），宽带及有线电视，最多的是金融股。
从这15家公司的业务性质看，金融是常青树行业。航空是人和物的空间移动最高效的方式，苹果是虚拟空间的三大地主之一，全球只有三个操作系统，微软，安卓和苹果，每个操作系统公司都是网络空间的地主，宽带和有线电视，至少宽带是必须的消费。可以看到。每个行业都是不会被替代的行业，但是巴菲特持股并没有重仓医药股。
最后还有两个数据需要两单强调，伯克希尔持有的现金及美国国债加起来1120亿美元，有非常充足的资金等待着收购，2018年伯克希尔从股票分红获得的现金高达38亿美元。这两点特别值得借鉴。
沃伦巴菲特写的书？
《巴菲特致股东的信》是2004年机械工业出版社出版发行的图书，作者是巴菲特(Buffett.W.E.)，该书收录了投资大师沃伦·巴菲特写给伯克希尔——哈撒韦公司股东的信，探讨的主题涵盖管理、投资及评估
